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中矿资源全资子公司中矿国际勘探(香港)控股有限公司与盛新锂能全资孙公司盛熠锂业国际有限公司于2022年5月9日签署《关于共同发起设立HarareLithium(Zimbabwe)(Private)Limited股东协议》,双方拟在津巴布韦设立合资公司,合资公司的注册资本为500万美元,双方对合资公司的持股比例均为50%。 本次与盛新合作充分发挥公司多年海外地勘的经验优势,主要是针对去年年底及今年年初新增的7处矿权进行风险勘查。根据公告内容,本次双方合作矿权针对中矿于2021年12月和2022年1月新登记的7处津巴布韦锂采矿权,中矿将就这些早期矿权进行风险勘查。中矿以地勘起家,深耕海外找矿二十余载,在津巴布韦拥有丰富的经验积累。今年公司收购的Bikita矿山就位于津巴布韦,Bikita矿保有资源量折合84.96万吨LCE。公司与Bikita有长期的合作经验,在收购之前已经具备10年的Bikita精矿国内包销经验,此外,公司在津巴布韦拥有33初采矿权。值得注意的是,本次与盛新的合作仅仅是针对一些较早期、规模相对不是很大的矿权进行初期风险勘查,本次合作矿权与Bikita矿权无关,公司也在深交所互动平台进行了说明,公司于5月份开始接管Bikita矿山,将会根据经营计划对Bikita矿山安排生产和发运等工作。 新建3.5万吨项目,达产后锂盐产能达6万吨,Tanco和Bikita两大矿山提供充足原料保障。公司新建江西新余3.5万吨锂盐项目,项目建设周期12个月,届时锂盐产能将达到6万吨。资源储备主要来自Tanco和Bikita两座矿山:①Tanco现有矿石处理能力12万吨,年内扩产后达到18万吨,预计锂精矿产量由2万吨提升至3万吨,对应约0.3万吨LCE;目前公司正积极推进露天开采方案,露采方案的条件下Tanco保有锂矿产资源量将会大幅度增加;②Bikita现有矿石处理能力70万吨,主要是Shaft矿区的透锂长石,而Bikita矿山的重心在于SQI6矿区的锂辉石资源。两大矿山将为公司扩产提供充足的资源保障。 地勘业务转型,投资7000万元用于矿山增储,由盈利贡献转变为自身赋能。公司此前公告披露将以预算7231万元自有资金投资用于Bikita矿区、Tanco矿区及卡森帕金矿的勘查工作,这充分体现了公司在地勘板块战略的转变。公司地勘板块目前拥有三大职能:一是对自有矿山提供技术支持,保障采矿的顺利实施。二是对自有矿区外围区域进行勘查和寻找潜在并购资源,提高公司资源储量。三是做优做精固体矿产勘查技术服务业务。固体矿产勘查业务板块在新的战略定位的指引下,焕发出新的生机。 投资建议:作为铯铷领域的绝对龙头,铯铷业务将为公司提供稳定的现金流支撑,锂矿并购+锂盐产能扩张,伴随着锂盐价格飞升,我们认为公司业绩将迎来进一步的快速提升。我们预计2022-2024年公司营收分别为107.91/108.70/137.37亿元,同比增速分别为350.7%/0.7%/26.4%;对应归母净利润分别为35.84/51.38/69.73亿元,同比增速分别为542.1%/43.4%/35.7%,当前股价对应PE分别为7X/5X/4X,维持“买入”评级。