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公司2021年实现营收26.4亿元（同比+41.2%）、归母净利润2.7亿元（同比-33.3%），业绩低于预期。22Q1，公司实现营收7.1亿元（同比+56.7%）、归母净利润0.76亿元（同比+17.6%）。并购LEG费用、关税加征、原材料和海运费高企等因素对公司经营业绩造成一定压制，我们看好公司长期发展前景，维持“买入”评级。 多重因素压制短期业绩表现。（1）2021年内生增长近30%：公司于2021年7月并购LEG公司，并表后2021年LEG营收约2.25亿元、亏损约0.54亿元。 刨除并购影响，公司2021年内生营收约24.1亿元，内生增速约29%，维持高增。（2）毛利率显著承压：公司线性驱动产品2021年毛利率为27.0%，同比大幅下滑12.3pcts，主要系美国对公司产品复征关税、原材料零部件价格及海运费用高企、LEG毛利率相对较低所致。2021年公司成本拆分中，关税近1.6亿元（2020年为0.47亿元）。22Q1，公司单季度毛利率为26.6%，环比改善2.4pcts。（3）费用支出情况：2021年，公司销售、管理、研发、财务费用分别达1.2亿、2.0亿、1.9亿元，同比分别+20.9%、+131.5%、+82.3%，管理费用大幅增长主要系收购LEG相关收购费用和LEG管理费用并表所致，研发费用增长与公司加大研发投入和LEG并表有关。 全球化布局稳步推进。公司IPO募投产能正稳步释放，定增“智慧办公驱动系统升级扩建”等项目稳步推进。公司在美国、德国、新加坡、印度等地设有子公司，除国内的宁波和新昌生产基地外，公司在马来西亚、美国和欧洲亦拥有生产基地，全球化产能布局进行时。2021年公司收购了LEG，LEG将作为公司在欧美高端家具市场的代表，树立高端品牌形象，深化公司在欧美市场影响力。LEG亦有望与公司本部在研发、生产、市场、品牌等多方面形成良好协同效应。