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公司发布2022年半年度业绩预告，预计22H1归母净利28-36亿元，同比增长138.59%-206.76%，预计22H1扣非归母净利25-33亿元，同比增长578.11%-795.11%。

22Q2盈利超预期，预计系新能源汽车放量，规模效应更加显著。公司预计22H1归母净利28-36亿元，扣非归母净利25-33亿元，对应预计22Q2归母净利19.92-27.92亿元，同比增长112.73%-198.18%，环比增长146.36%-245.32%，22Q2扣非归母净利19.86-27.86亿元，同比增长341.03%-518.68%，环比增长286.44%-442.10%。公司二季度盈利超预期，预计主要系新能源汽车规模放量，公司22Q2新能源汽车销量35.50万辆，同比+255.63%，环比+23.99%。伴随着新能源汽车的持续放量，公司规模效应显现，预计单车盈利提升，带动公司整体毛利净利的增长。

产业链一体化优势逐步显现，动力电池客户有望进一步拓展。公司布局上游产业链公司，五家弗迪公司（弗迪电池、弗迪视觉、弗迪科技、弗迪动力、弗迪模具）专注新能源汽车核心零部件。产业链一体化优势逐步显现，一方面助力公司获得更多的自主权，零部件配套与产品研发也更为灵活，另一方面可以通过降低零部件成本降低整车成本，扩大产品的定价空间，提升产品的综合竞争力。另外，在动力电池方面，公司已外供长安CS55、东风岚图FREE、一汽红旗E-QM5等诸多车型，年内配套客户有望进一步拓展。

看好公司新能源汽车全产业链的综合实力，维持“审慎增持”评级。（1）公司凭借DM-i混动技术在混动新车市场中占据优势地位，秦/宋PLUSDM-i/军舰系列产品或将继续放量。纯电方面，e平台多款新车的陆续上市也将助力公司市占率的提升。（2）2022年公司动力电池开启外供，6月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为6.859GWh，2022年累计装机总量约为34.042GWh。（3）半导体业务分拆加速，预计创业板上市后将实现加速发展。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为63.65亿元/103.77亿元/172.76亿元，维持“审慎增持”评级。