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7月18日星期一，今日A股全天高开高走，午后维持高位横盘态势，市场在连续调整后迎来普涨反弹，大多数板块均出现回暖。上证指数涨1.55%报3278.10点；深证成指涨0.98%，创业板指涨1.44%；板块方面，煤炭、游戏、智能汽车等板块上涨较多。煤炭ETF（515220）上涨4.53%上涨原因分析：高温气候来临伴随工业用电的恢复，煤炭需求持续增加，提升板块景气度+保供政策卓有成效，但夏季能源安全问题凸显，后续产量增长或有限；叠加进口低迷，当前煤炭供给依然结构性偏紧。高温气候来临伴随工业用电的恢复，煤炭需求持续增加，提升板块景气度。入伏已至，民用负荷快速提升，考虑到高用电基数及火电调峰稳定的也点，迎峰度夏有望提升夏季电煤需求。同时复工和一些政策正在加速落地，全国用电量提升也有望带动耗煤量提升。根据民生证券测算，从电厂日耗来看，二十五省日耗同比降幅为2.83%，日降幅收窄，其中，沿海八省电厂日耗快速回升，截至7月14日为222.6万吨/天，同比仅下滑0.27%，且沿海八省存煤可用天数已跌破13天，低于去年11月以来的低点，用煤旺季特征显现。

保供政策卓有成效，但夏季能源安全问题凸显，后续产量增长或有限；叠加进口低迷，当前煤炭供给依然结构性偏紧。2021年四季度起，保供政策持续发力，根据相关数据，6月全国原煤产量3.79亿吨，同比增长15.3%（但仍低于今年3月份的3.96亿吨）;1-6月全国原煤累计产量21.9亿吨，同比增长11%。考虑到长时间高强度生产或对煤炭安全生产造成一定隐患，安全监管政策力度或有一定程度地加大，后续煤炭产量增量或有限。

后市展望：今年副热带高压一直较为强盛，造成南方多地温度屡创新高；入伏以来夏季高温用电高峰期来临，煤炭需求端有望改善。供给端来看，近期主产区陆续开展保供增产工作，但夏季能源安全监管力度或增大，整体看保供压力仍存。海外煤炭贸易不确定性或增大，进口依然低迷。煤炭基本面处于供紧需增阶段，感兴趣的投资者可关注煤炭ETF（515220）的投资机会，但要防范因政策影响带来的调整波动风险。