华盛顿时间8月15日，美国财政部公布国际资本流动报告（TIC），截至6月末，中国所持美债环比减少130亿美元至9678亿美元，是连续第7个月下降。

目前，中国持有美国债券规模为第二名，第一名是日本，报告期末持有规模为12363亿美元，较上月增126亿美元。

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整体而言，6月份，所有外国净收购长期证券、短期美国证券和银行流动资金总和为221亿美元。其中，外国私人净流入为231亿美元，外国政府净流出为111亿美元。

中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天在接受记者采访时分析，在此背景下，中国连续七个月减持美国国债，达到2010年6月以来的历史低值，可能不仅是出于对美元走势和美债收益率走势的市场判断，还涵盖对地缘政治等复杂因素的综合考量。

外国居民减持美国国库券183亿美元

分项目看，6月分，非美经济体增加了美元长期资产的持有，净买入712亿美元，其中私人投资者净买入668亿美元，官方机构净买入44亿美元。

与此同时，美国自身减少了对外国长期资产的持有，减幅为505亿美元。因而从美国和非美国双方的交易来看，外国长期资产净购买量为1218亿美元。在对美国资产支持证券向外国人支付的未记录本金估计等调整后，6月外国购买的长期证券的总体净额估计为1320亿美元。

与此同时，外国居民持有的美国国库券减少了183亿美元。外国居民持有的以美元计价的短期美国证券和其他托管负债减少了211亿美元。银行自身对外国居民的以美元计价的净负债减少了888亿美元。

分国别看，非美经济体中，美债资产规模最大的日本在连续数月减持美元国债后，最近转为增持。5月末持有12237亿美元，6月为12363亿美元。

持有量排第三的英国在6月也有所减持。5月末持有量为6345亿美元，6月末为6154亿美元，减持191亿美元。

金天分析，美国财政部披露的最新国债数据有两点值得关注：一是外国投资者持有的美国国债继续增加，特别是私人投资者净流入明显；二是外国政府机构的减持明显放缓，部分国家由之前的减持改为增持。

金天分析，在此背景下，中国连续七个月减持美国国债，达到2010年6月以来的历史低值，可能不仅是出于对美元走势和美债收益率走势的市场判断，还涵盖对地缘政治等复杂因素的综合考量。目前中国持有美元资产的价值降低、风险加大，因此减持美债正在成为一个更长期化的历史进程。

业内：10年期美债短期内“破3”的可能性不大

从近月美国市场来看，北京时间6月16日，美联储将基准利率区间上调至1.50%~1.75%区间，加息75个基点。

中银基金研究团队曾分析，尽管鲍威尔在发布会上提出，不认为要通过衰退控制通胀，广义消费强劲，所谓消费的回落和汽油、股价有关，但同样提出经济衰退不完全由美联储决定。综合经济增速预测和鲍威尔的表态，美国实质上已经放弃“软着陆”目标，坚定了通过牺牲需求弥合供需缺口压降通胀的决心。

兴业证券研究团队在美联储加息后分析，在大幅加息的背景下，美国国债收益率快速上平台，10年期国债收益率从2021年底的1%左右已上行至当前的3%左右，并年内一度触及3.5%。而政策利率向不同期限利率传导时间和路径的差异导致了10Y-2Y出现了倒挂，然而通胀溢价的不同使得10Y-3M利差仍大，一定程度上也缓解了衰退的担忧。信用利差方面，年初以来信用利差小幅上行，也体现了市场在对当前经济增长怀疑的背景下，对风险资产所要求的更高溢价。

进入7月，美联储再次加息75个基点。东方金诚研究发展部在7月末分析，美国二季度GDP数据显示美国经济陷入技术性衰退，加速推动美债收益率大幅下行。短期内，美国经济的衰退预期、日欧更差的金融环境与美联储强硬的货币政策、高通胀预期将推动美债交易进入博弈阶段。近期劳动力市场数据降温也显示经济由过热转向下行，未来更多经济数据走弱将给长端美债收益率带来持续下行压力。不过，美联储依然鹰派的加息论调可能仍将间歇性推升美债利率，但总体来说美债收益率上行空间有限，预计短期内“破3”的可能性不大。