文丨华商韬略 赵昱

近日，在上交所、港交所和美国纳斯达克三地上市的生物科技企业“百济神州”，披露了上半年的财务报表。

业绩报告显示，百济神州在2022年的上半年里，营收额为42.10亿元，约同比下降了14个百分点，母公司净利润亏损扩大41.7亿元，净利润为负66.6亿元。

(资料图片)

这家备受瞩目的国产创新药公司，又一次交出了“不及格”的答卷。

事实上，百济神州自上市以来经营业绩就极不稳定，不但没有实现盈利，亏损还出现了逐步扩大的趋势。自2017年起，五年的时间里，百济神州已累计亏损了400多亿元。

注：百济神州企业logo

百济神州是一家专注于开发商业化创新型药物的生物科技企业，2010年于北京成立，2016年完成2亿美元的融资，赴美上市。

在多年的经营发展中，百济神州成为了中国生物创新药领域“风向标”般的存在。

其通过战略合作与自主研发“双管齐下”的战略布局，建立非常丰富的产业研发线路，公司从淋巴癌、白血病到输卵管癌、鼻咽癌，百济神州布局了完整的研管线路，全面覆盖了前沿的药物靶点。目前，百济神州已研发出40多款临床候选的药物组合。

为什么如此强大的百济神州仍迟迟无法实现盈利呢？这可能与其逐年增加的研发成本息息相关。

众所周知，创新药的研发是极为“烧钱”的业务，百济神州自创立以来就专注于肿瘤、癌症等创新药物的研发，因此，其研发成本的投入一直以来都是一笔不小的数字。

据公开资料显示，百济神州仅2021年在药物的研发上就投入了95.38亿元，在2017至2021年里，百济神州共计投入了316.83亿元的研发费用，费用占到了累计营收的203.3%。

费用超出营收的一倍多，难怪不赚钱。

不仅如此，超高的研发费用也并没有完全落在实处。2019年，香港投资咨询公司的一项研究调查曾表示，百济神州培养研发人员的开支畸高，公司不是虚报开支，就是极度浪费资金。

虽然没有充足的依据证明以上情况属实，但百济神州在研发费用管理上存在问题已成为不争的事实，其滥用资金的情况造成了研发投入和生产效益不成正比。

除此之外，百济神州还面临着另一个严峻的挑战，即产品质量和消费者反馈不达预期的风险。

对于药企而言，产品安全是最为关键的，公司一旦有哪个环节没有把控好，就可能面临着医药集采不过关的情况，进而对企业的营收和公信力造成负面影响。

再者说，即便公司通过了集采，产品还要面向市场上的消费者，如若消费者的反馈不佳，产品未受到用户的接纳，那企业仍然面临着被市场淘汰的风险。

如今，在药企竞争极为激烈的情况下，百济神州想要屹立不倒，就必须要扭转不利的局面。

如果在光鲜亮丽的表面下，仍然是无止境地扩大亏损黑洞，那百济神州离停摆也就不远了。

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