A股三季度末回调收官。

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截至9月30日收盘，上证综指跌0.55%，报3024.39点；深证成指跌1.29%，报10778.61点；创业板指跌1.89%，报2288.97点。

至此，2022年前三季度，上证综指跌16.91%，深证成指跌27.45%，创业板指跌31.11%。其中，在第三季度，A股三大股指明显回调，上证综指跌11.01%，深证成指跌16.42%，创业板指跌18.56%。

盘面上看，2022年前三季度，市场跌多涨少。申万一级行业中，仅有煤炭板块收涨。个股方面，沪深两市811只股票上涨，在4943只个股中占16.41%。

煤炭领涨申万一级行业，前三季度上涨32.67%

板块方面，Wind数据显示，申万一级行业分类下的31个板块，除煤炭板块涨32.67%以外，其余板块在2022年前三季度悉数收跌，交通运输、石油石化跌幅较小，电子、传媒、计算机领跌。

从申万二级行业分类下的125个板块看，共有6个二级行业在2022年前三季度实现上涨。

涨幅方面，煤炭开采在申万二级行业中遥遥领先，2022年前三季度的涨幅高达47.90%；家电零部件的涨幅也超过10%，为10.02%；非金属材料、贵金属、房屋建设、航空机场紧随其后，涨幅分别为7.44%、5.55%、2.56%、1.32%。此外，林业板块在2022年前三季度平收。

前三季度走势较强的板块

跌幅靠前的三大板块与2022年上半年收官时保持一致。数字媒体领跌申万二级行业，2022年前三季度收跌49.21%；消费电子、游戏紧随其后，分别收跌40.05%、39.52%。

中路股份领涨个股，上半年涨幅达265.93%

个股方面，Wind数据显示，2022年前三季度沪深两市有811只股票上涨，3859只股票下跌，平盘有273只股票。

其中，中路股份（600818）领涨A股，2022年前三季度涨幅达265.93%。此外，2022年前三季度涨超2倍的个股还有ST实达（600734）、传艺科技（002866）、盈方微（000670）、园城黄金（600766）、中远海能（600026），涨幅分别为248.78%、216.41%、211.56%、205.95%、205.58%。

前三季度涨幅居前的个股

中路股份在2022年前三季度涨超2.5倍，尤其在第三季度快速攀升。该个股属于汽车板块，主要从事自行车等制造业务和对外股权投资业务，旗下拥有国内知名的“永久”自行车品牌。

分析人士称，目前我国是全球最大的自行车生产国与出口国，国内自行车出口在全球的占比为40%左右。随着自行车原材料的降低和出口海运费用的回落，大大减轻了企业的经营压力，自行车行业的盈利能力有望持续改善。

中路股份K线图

ST实达在2022年前三季度涨近2.5倍。该公司从事智能终端销售，主营产品包括移动智能终端、物联网周界安防系统等等。公司股价在2月初连吃3个跌停后，ST实达开启了咸鱼翻身之路，股价从七毛钱，涨到最高接近7块钱，几乎翻了十倍。最终，在2022年前三季度累计录得45个涨停板，并在2022年上半年创下25连板的纪录。

分析指出，ST实达股价上涨的原因在于重组计划顺利推进。2021年12月31日，该公司发布重整计划执行完毕的公告，重整投资人将大力支持公司的物联网业务，并择机注入大数据等资产，将上市公司打造成中国IT领域的优质上市平台。

ST实达K线图

传艺科技在2022年前三季度也涨幅翻倍。其股价在第三季度快速走高，盘中最高达51.15元/股。该个股属于电子板块，为钠电池概念股。

最新消息面，传艺科技9月26日在互动平台回答投资者提问时表示，公司钠离子电池项目各生产设备及装置安装调试进展顺利，已具备中试生产条件并即将投产运行。不过，传艺科技9月28日跌停，当日盘后龙虎榜数据显示，一机构净买入844.66万元，两机构合计净卖出6657.86万元。

传艺科技K线图

跌幅方面，2022年前三季度跌幅前十大个股均跌超68%。值得注意的是，其中有4只科创板股票，5只北交所股票。

前三季度跌幅居前的个股

市场有望迎来震荡修复

前三季度以回调收官，第四季度A股行情是否值得期待呢？

万家基金副总经理、投资总监黄海认为，前期A股的下跌主要是由于海外流动性收紧以及由此带来的经济衰退预期风险的释放，而6月以来，国内经济整体呈现缓慢复苏态势。

“四季度A股在经历震荡寻底之后，A股的上涨行情将逐步展开。”黄海相信，随着欧美9月加息的落地，海外经济衰退压力增加后，加息压力有望开始边际缓解，A股市场的风险释放有望进入尾声。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，进入到10月份，影响市场的因素虽然没有完全消除，但是在边际改善，其实9月份在市场调整的时候已经出现了很多市场低位的特征，比如说市场情绪低迷，交投清淡，两市的成交量经常只有6000亿元，和高点一万多亿相比减少近半，这是一个重要特征。而从估值上来看，三大股指的估值均处于历史比较低的估值水平，也是一个重要特征。

国泰君安证券认为，指数处于震荡摩的阶段，短期仍需保持适当谨慎。中线无需悲观，沪指靠近3000点区域机会大于风险，目前指数点位市场向下空间并不大。

粤开证券也持相同的观点，预计市场不会大幅下行。目前，市场底部特征逐步显现，日均成交额、动态估值、股债收益差和基金发行规模等多项指标已接近历史低位水平，经济弱复苏、流动性宽松的环境不支持市场大幅下行。另外，随着全球风险逐步释放，10月份市场有望迎来震荡修复。

展望未来一段时间内的市场，东方证券认为整体趋势是盈利修复逐步支撑市场，但估值依然受到各个维度的压制。在这样的市场环境下，东方证券建议风格以低估值为主，并且逐步从低估值的小盘股往低估值大盘股方向过渡。

对应到行业配置，东方证券指出，在总量层面机会不大的情况下，更应该以结构性的机会为主，注重在经济预期较差情况下基本面确定性强、估值合理的方向。一方面，建议关注业绩确定性和高景气度的储能、光伏和风电，以及国防军工板块。另一方面，建议关注未来经济预期复苏逻辑下的白酒、医疗器械、农业板块。

粤开证券则建议关注两大主线。第一，把握主题投资机会，关注能源和大消费。第二，关注业绩确定性较高板块投资机会，电子、化工原料、电力设备等板块的业绩确定性相对更强。

黄海认为，四季度价值风险相对占优，一方面是四季度海外经济下行的不确定性增大，对应的一些出口订单占比较高、偏制造业的成长股可能会面临盈利端的边际转弱，而价值板块主要以内需为主，估值较低，能更好地应对不确定性的冲击；另一方面，四季度海外仍将面临高通胀和加息的压力，而国内随着稳增长的政策持续发力，经济动能将趋于回稳，这对价值风格的品种是有利的。

“对于四季度行情，业绩还是一个重要的考量的主线。”杨德龙说，今年以来多数行业增速都出现下降，但是新能源行业仍然是景气度比较高的方向，包括新能源汽车销量同比翻倍增长，和传统汽车销量相比增速是比较高的，光伏、风电的装机量也出现了接近翻倍的增长。从业绩上来看，四季度也可以关注消费股的表现。白酒、不受集采影响的医药、食品饮料、旅游、免税等行业可能在四季度会迎来业绩回升的机会，也可以给予一定的关注。四季度市场的重心可能会有所上移，市场的信心有所回升。