9月29日，多宁生物向港交所递交招股书，摩根士丹利、华泰国际、美银证券为联席保荐人。

公开资料显示，多宁生物是一家专注于为客户提供生物制剂产品从开发到商业化全面解决方案的一站式供应商，主要服务国内外制药公司、CRO／CDMO及科研机构，是国内首家从事无血清培养基开发及商业化的生物工艺解决方案提供商。

巨丰投顾高级投资顾问赵喜龙向《证券日报》记者表示，由于在成本、细胞表达产量、大规模生产，针对性和特异性等方面的优势，无血清培养基正在迎来高速发展的窗口期。

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借助收购扩大产品组合

从业务布局来看，自2019年起，多宁生物借助战略性收购扩大产品服务组合，扩宽销售渠道。目前，多宁生物收购及整合了齐志生物工程、亮黑科技、金科过滤、熙迈检测、安拓思、乐枫生物、楚博生物技术、SalusBioscience、楚怡生物科技等。

东高科技高级投资顾问赵云波向《证券日报》记者表示：“多宁生物拥有中国最大产能的自主研发的一次性产品生产线，将有助于缓解因中国生物制剂行业可持续及大规模生产所需的一次性袋子短缺所带来的风险。”

按2021年的生物工艺解决方案产品收益计，多宁生物在中国本土生物工艺解决方案提供商中排名第四，市场份额约为1.6%。

业绩方面，招股书显示，多宁生物2019年、2020年和2021年的收入分别为9971.5万元、1.93亿元和5.96亿元。截至2022年6月30日止六个月，营业收入为2.72亿元；利润方面，上述报告期内，多宁生物的净利润分别为4017.2万元、2.78亿元和2.65亿元。截至2022年6月30日六个月，净利润为1880.1万元，较上年同期下降16%。

截至2022年6月30日止六个月，多宁生物的业绩表现出增收不增利的状态。结合经营数据来看，主因是公司各项成本开支大幅增长。截至2022年6月30日止六个月，多宁生物的销售及分销开支1867.5万元，同比增长110.8%；行政开支7118万元，同比增长212.82%；研发开支3000万元，同比增长208.54%

毛利率方面，截至2022年6月30日止六个月的毛利率为50.7%，同比增长12个百分点。

多家生物医药公司投资

近年来，多宁生物颇受资本青睐，先后获得药明生物、清池资本、红杉资本、洲岭资本、石药集团、荣昌创投、康方生物、康诺亚的投资。

根据招股书显示，目前药明生物合计持股17.36%、宁波弘甲持股8.46%、清池资本持股8.11%、红杉资本持股5.14%；

今年2月份，康方生物曾与多宁生物达成长期战略合作伙伴协议，双方约定围绕抗体新药开发开展深入合作。同时根据多宁生物官网及招股书指出，天广实生物董事长李锋担任多宁生物非执行董事及专家顾问。

对此，赵喜龙表示，由于多宁生物的下游客户主要是CRO/CDMO以及生物医药公司等，所以相关生物医药公司选择入股多宁生物，一方面是对多宁生物的价值认可；另一方面也有助于多宁生物与自身公司加强合作。