为压实电力供应保障基本盘，中国煤电项目核准开闸。

自一位港口煤炭分析师处获悉，今年9月，国家发展和改革委员会召开了煤炭保供会议，提出今明两年火电将新开工1.65亿千瓦。

这一开工指标在短期内进行了三次调增。7月，政策层面提出新开工3000万千瓦，后提高至8000万千瓦；8月再次提出，今明两年每年开工煤电项目8000万千瓦，后年保障投运煤电机组8000万千瓦。

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记者获悉，3000万千瓦的项目开工指标，已分派给各省市以及发电企业，正在落实中。

“层层递增的煤电开工指标，意味着国家对煤电装机的政策引导更加积极，主要是因为缺电问题越来越严峻。”一位不愿具名的电力人士对记者称。

“今年迎峰度夏期间，煤电机组最高负荷稳定在90%以上，机组几乎满发，煤炭库存可用天数稳定在20天以上，表明已经出现煤电装机不足的问题。”该人士表示，今冬明夏用电缺口仍存，未来极端天气存在不确定性，煤电机组建设周期约两年，需要提前布局。

煤电在火电中占据主导地位。据中国电力企业联合会数据，截至今年8月，全国13亿千瓦火电装机中，占比85.4%。

煤电也是当前中国电力系统中最重要的支撑性电源。至2021年底，全国煤电装机11.1亿千瓦，占比46.7%，提供了全国六成的发电量，支撑超七成的电网高峰负荷。

“十三五”期间，受环境保护要求和产能过剩影响，中国煤电装机增速放缓，由“十一五”时期的年均新增6400万千瓦，降至年均新增3600万千瓦。

为达成“双碳”目标，2021年4月，中国提出严控煤电项目，企业与地方政府进一步收紧了新煤电项目的审批。叠加煤价高、能耗双控等因素，当年全国新增煤电装机2803万千瓦，为近15年最低；新核准煤电装机1855万千瓦，同比下降57.66%。

2021年迎峰度冬期间，国内部分地区出现了用电紧张情况，煤电项目政策导向发生逆转，煤电核准审批放开。据天风证券研报，去年四季度，火电核准规模402.5万千瓦，同比增长9.5倍。

今年迎峰度夏期间，极端高温干旱天气使得川渝等地出现用电缺口，煤电的兜底保供作用进一步凸显。

据光大证券研报，今年1-8月，全国新核准煤电项目3198万千瓦，核准量同比增长413%，主要用以填补电力供应缺口。

8月20日，国家能源局提出，按照适度超前原则做好电力规划中期评估调整工作，确保“十四五”末全国及重点地区电力供需平衡，逐省督促加快支撑性电源核准、加快开工、加快建设、尽早投运。

煤电投资额也复苏上行。据中国电力企业联合会统计数据，今年1-8月全国火电投资完成额405亿元，同比增长70.17%，创2017年煤电供给侧改革以来新高。

今年下半年以来，广东省和浙江等省转变了此前不再新增煤电的政策口径，江苏、安徽、陕西、广西等省也开启了新增煤电项目的审批。

2016年，浙江省印发《电力发展“十三五”规划》提出，不再上新建煤电项目。2017年1月，国家能源局向11省（自治区）发函，暂停广东等省已核准的新建、在建煤电项目。

今年5月，浙江省印发“十四五”规划，提出发挥煤电安全托底保障作用，新增煤电装机632万千瓦。

据记者梳理，8月，广东省发改委核准了67万千瓦煤电项目。9月，批复了茂名博贺电厂、陆丰甲湖湾电厂共四台100万千瓦煤电机组。此外，公示了国能清远电厂二期两台100万千瓦煤电机组扩建工程。

10月至今，广东省发改委核准批复了四台煤电机组的建设。10月11日，粤电惠来电厂5、6号机组扩建工程获核准。10月8日，广东阳西电厂二期工程7、8号机组项目获批。

上述四台新建煤电机组均为具有深度调节能力的超超临界机组，总投资179.5亿元，均计划在今年11月底前开工建设，2024年底前投产发挥保供作用。

广东省发改委称，这是为了落实国家层面稳经济大盘和能源电力保供的决策部署，发挥电力重大项目稳增长、促投资、保供电作用，提高广东电网抵御风险的能力。

煤电机组建设可以拉动产业链的投资建设。据国信证券研报，2021-2025年煤电机组年均设备需求量为5600万千瓦，较“十三五”期间年均增量提高60%。

据光大证券研报数据，2022年1-8月火电建设项目将催化2805亿元的投资额，其中建筑工程、设备购置、安装工程分别为722.6亿元、1177.6亿元、554.7亿元。

但对于煤电企业而言，大规模新建项目将直面资金压力。2021年，高企的煤价使得煤电企业陷入大规模亏损。今年7月，煤电企业整体刚刚实现盈亏平衡。

一位浙江省电力企业内部人士对记者表示，大批量煤电机组上马，会摊薄机组整体发电利用小时水平，“赚钱还是很难”。利用小时数、上网电价和煤价是影响煤电企业盈利的三大因素。

但该人士提出，这或是最后一波煤电机组大规模落地，因此对于煤电企业而言，仍乐意去建。

火电机组设计运行寿命通常为30年，收益机制需充分考虑长期稳定收益，要落实鼓励政策，保障电煤量价稳定，落实长协煤合同履约执行，化解经营资金压力，才能提振煤电投资信心。

中国能源研究会理事陈宗法曾撰文称，需有效管控煤价、疏导煤电电价、完善价格传导机制，实现动力煤价、上网电价、用户电价“三价联动”。

此外，应持续推进煤电市场化改革，健全有效竞争的电力市场交易机制，包括容量市场、辅助服务市场、电能量市场，形成以容量电价、调节性电价、电能量电价组成的电价体系。

申万宏源研报也提出，推进电力现货市场改革、建立全国统一市场和容量电价，将是未来改革重点。预期政策层面将进一步转变火电收益结构，设置容量电价。

容量补偿机制是对发电企业的装机容量或可用容量进行直接补偿以刺激发电投资的方法，可以保护能耗水平存在劣势但具有灵活性调节能力的发电资源。

新能源仅有电量替代效益而无容量替代效用，火电是容量需求的主要提供者，能够提供足够的备用容量以应对极端情况。给予容量电价，煤电机组不发电，也可作为系统备用，给予电量核算收入。

风光大基地的建设需要煤电起到调峰作用，新一轮新增煤电投资多采用“新能源+煤电”模式。陈宗法建议，存量煤电配置新能源资源，并鼓励煤电与煤炭、可再生能源联营，构建多能互补产业链。其中，煤-电联营可以应对“煤电顶牛”矛盾，增强煤电企业抗风险能力。

此外，还应建立完善能源保供及新能源消纳政策，针对“退而不拆”的煤电机组，探索建立覆盖应急备用电源的容量成本回收机制以及“新能源基地+煤电调节电源”的价格补偿机制。