图片来源：宁德时代官网截图

近日，万亿宁王的一份公告，让股民直呼看不懂。

6月27日晚间，宁德时代发布公告称，公司拟使用不超过人民币230亿元向特定对象发行股票闲置募集资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好的保本型投资产品。

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刚募资450亿，就拿一半去买理财产品？

拟使用不超230亿元进行理财

宁德时代6月27日晚发布公告称，根据公司当前的资金使用状况、募集资金投资项目建设进度并考虑保持充足的流动性，公司拟使用不超过人民币230亿元（含本数）向特定对象发行股票闲置募集资金进行现金管理，使用期限自本议案审议通过之日起12个月内有效。在前述额度及决议有效期内，可循环滚动使用。

具体投资标的将按照相关规定严格控制风险，对投资产品进行严格评估，闲置募集资金投资产品必须满足：1、安全性高，满足保本要求，产品发行主体能够提供保本承诺；2、流动性好，不影响募集投资项目的正常进行。拟投资的产品品种包括但不限于保本型理财产品、结构性存款、定期存款或大额存单等，持有期限不超过12个月。

按照3%的年利率计算，230亿元投资金额对应的一年利息收入有6.9亿元，即便按照当前货币基金的利率2%计算，一年的利息收入也有4.6亿元。

宁德时代2021年的净利润有159.31亿元，同比增长185.34%。今年一季度，受原材料价格大涨影响，宁德时代净利润下降23.62%至14.93亿元，此笔利息收入无疑将有利于公司业绩改善。

其实，上市公司买理财这件事本身并不少见。就在6月27日当天，包括宁德时代在内，有近30家上市公司发布了用闲置募集/自有资金进行现金管理的相关公告。

但让股民无语的是，这230亿元资金来自刚获得的定增募资。刚募集450亿，就拿一半买理财产品？

不过，也有大V表示，融了几百亿，肯定不可能一下子全部花掉，都是一步步来的，在没花掉前，这么多钱肯定不能闲置，当然要进行现金管理。

22家机构抢滩宁德时代450亿定增

从公告来看，宁德时代此笔230亿元理财资金主要来源于6月22日刚完成的450亿定增。公告显示，6月21日，保荐机构中信建投证券已将扣除保荐费及承销费（含增值税）后的募集资金4,486,499.98万元划至公司指定账户。

公告显示，合计有22家投资者获配定增份额。其中，国泰君安证券获配1137.5万股，获配金额46.64亿元，是配售金额最多的机构。值得注意的是，HHLR管理有限公司-HHLR中国基金获配732万股，获配金额近30亿。

这次定增宁德时代已经酝酿很久了。在2021年8月12日就已经披露定增方案，当时的拟募集资金是不超过582亿元，用于扩产。在当年10月，宁德时代回复深交所问询函称，该公司不存在过度融资的情形。而后，宁德时代将拟募集资金不超过582亿元下调至不超过450亿元。

2022年4月29日晚，宁德时代公告披露，该公司定增申请获批。

6月22日，宁德时代450亿定增正式落地，吸引了许多机构参与。其中，高瓴资本-中国价值基金获配100亿元成为当次定增的最大赢家。当时共有38家投资者参与了申购，包括JP摩根、美林国际、UBS AG等顶级外资以及华夏、博时等基金公司。

勿把募资买理财当“主业”

实际上，宁德时代是个“老理财人”了。从2018年上市开始，共募集资金3次，均在资金到账后买了理财，而且钱越募集越多，理财越买越多，理财获得的收入越来越多，2021年，利息收入23.23亿元，占归母净利润的14.6%。而到了2022年一季度，宁德时代利息收入为6.6亿元，占当期归母净利润的44.2%。

当利息收入已经占到净利润的一半，宁德时代还是那个“宁王”吗？投资者要注意什么？

对于短期用不到的募资做理财可以放大资金使用效率，这是毋庸置疑的，不过，这些资金的理财时间不应过长，别变成募资的资金成了常年理财的资金，那这样的融资与当初的初衷背道而驰。

上市公司购买理财产品，主观上讲是不利于股东价值的，但客观上讲又存在一定的必然性和合理性，所以投资者要审慎看待。如果规模不大可以不加理会，但如果金额过多，投资者要仔细分析一下购买理财产品的必要性和风险性，然后做出自己对于股价的判断。

上市公司适当购买一些理财产品并不奇怪，而且也是必要的，但是如果一下购买230亿元的理财产品，那么投资者就要好好想想，上市公司是否需要购买理财产品，购买理财产品能否赚回融资成本。

上市公司购买理财产品一般可以分成几种情况。

第一种情况，上市公司的账面资金相对充裕，但是未来会有新项目需要资金投入，又或者虽然暂时没有新的项目投资，但公司正在研究新的投资方向，此时把现金归还银行贷款或者分配给股东都不是很好的选择，所以会暂时买入理财产品，以减少财务费用的支出，这种情况下，投资者还是应该支持上市公司的理财行为。

第二种情况，公司的主营业务经营并不好，公司不愿意继续投入更多资金，但公司的资金也不想用于现金分红，于是找点理财产品买买，希望能够多少赚点钱，这样的公司就需要投资者警惕，毕竟上市公司的主业不振，靠购买理财产品大概率不能满足投资者的回报要求，这样的公司最终股价也很难出现上涨。

第三种情况则是最可怕的，上市公司购买了理财产品，但是理财产品的资金投向最终辗转进入了大股东的腰包，这类理财产品就存在不合理的地方，投资者也要小心这类公司的理财产品有无法收回的风险，投资者最好敬而远之。

从宁德时代的表述看，公司属于第一种情况，业绩好又不缺钱，是难得的好公司。但是问题来了，如果公司真的是一年以后才会用钱，按照公司的盈利能力，一年之后完全可以用利润来支付这230亿元的资金缺口，那么此时使用再融资来获得这230亿元理财本金，事实上造成了对股东价值的摊薄，似乎并不划算，所以本栏说，宁德时代的再融资买理财产品不排除是为了再融资而再融资，理财实在是钱没处花，股东价值被稀释是不可避免的。

总的来说，上市公司购买理财产品肯定无法达到投资者持有股票的利润目标，但是在很多情况下又是必须要多少买一点的。所以投资者只需要关注那些金额较大、占比较高的理财产品，仔细分析这些上市公司是不是资金利用效率太低，是否存在未来业绩增长难以让投资者满意的可能。

编辑丨张兰 综合北京商报（评论员 周科竞）、证券时报、澎湃新闻、中国基金报

图片丨宁德时代官网截图、宁德时代公告截图、视觉中国、新浪微博截图