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华安基金投资部总监胡宜斌在采访交流中提到做投资的三类风格：成长、价值和周期风格都抓。1，成长风格：在海市蜃楼里面找远景。因为成长不是线性成长，比如新能源半导体，长期成长性很强，但它中间的波折和周期波动确实挺大的，所以我们看到梦想的同时，也得把远景找到，有个锚，你才能知道现在行业周期处在哪个阶段，尽可能避免在一轮ROE脉冲之后的阶段顶点冲进这个行业。所以我们做成长股投资的时候，既要坚持梦想，因为没有梦想在成长股市不太容易做好投资，但直接依据海市蜃楼梦幻般的映射去做投资，很容易出现风险规避的困难。所以我们还是得以基本面作为准绳，去找远景，所以成长股投资，主观和客观要结合起来。2，消费和价值风格，这些行业大概率是盈利和估值都四平八稳，很难去找景气反转。对于价值和消费的白马股，既要符合原来的投资框架，去寻找景气反转的机会，也要规避商业模式可能被永久颠覆的赛道和公司。3，周期风格，华安基金喜欢去寻找一些擅长滚雪球的企业。这些企业能够通过产品线的累加形成多轮周期规模的扩张，最后，这样的企业变成了成长股，而非周期股。华安基金投资部总监胡宜斌称，今年，三类风格都会有机会，只是在泥沙俱下、流动性衰竭的短期低迷市场中，我们可能看不到他们的表现，但我相信一旦太阳再次升起的时候，这些方向的阿尔法会很快体现出超额收益。以当下为例，如果我们用杠铃策略去做投资，现在可选的有两个对冲组合：第一，上游原材料和下游消费之间的对冲，他们超额波动的负相关性在-0.7左右，覆盖A股市值的41%。第二，稳步发展和调结构之间的对冲。稳步发展包括房地产、基建、水泥、大金融等行业，也包括当下受损最严重的消费、旅游、航空机场、零售等行业；调结构则是包括新半军、计算机等行业。如果坚持杠铃策略，建立抓大放小的原则。因为左边的对冲思路的持续期是未知的，它取决于工业通胀的持续时间和斜率，我在判断大宗商品上的信心不太强，所以我更多采用右侧对冲策略。稳步发展和调结构，按照他们的波动率去做反向配平，如果波动率大一点，就少配一点，这样去配平短期的组合，把组合做的相对中性化一点。