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美格智能发布2022年半年度业绩预告,预计实现营业收入11.00-11.50亿元,较2021年同比增长56.92%-64.05%。归母净利润预计达0.83-0.87亿元,与2021年同期预计上升74.60-83.01%;扣除非经常性损益后的净利润预计达0.44-0.48万元,与2021年同期预计上升175.08-200.09%,业绩超出我们预期。

5G智能模组及5GFWA产品出货大幅提升,业绩持续高速发展:根据公司公告,预计2022年Q2实现营业收入6.99-7.49亿元,同比增长58.50%-69.84%,环比增长74.31%-86.78%;预计实现归母净利润0.58-0.62亿元,同比增长81.25%-93.75%,环比增长132.00%-148.00%,主要得益于公司无线通信模组及解决方案业务订单充足,应用于新能源车智能座舱领域的5G智能模组、5GFWA产品交付大幅提升。

5GR16模组SRM825N顺利通过国内认证,赋能5G终端及应用规模化落地:公司SRM825N率先通过国内CCC(中国强制性产品认证)、SRRC(无线电型号核准)、CTA(进网许可认证)三项认证,在国内市场已经批量出货,可为FWA接入、智慧工厂、智慧矿山、智慧医疗、AI计算等场景下的5G终端及应用规模化落地赋能。我们认为,随着公司不断陆续发布5G通信模组产品,未来将实现了多场景、多行业、多领域的开花落地,助力公司业绩实现新增长点。

作为全球领先的无线通信模组及解决方案提供商,不断加大销售建设与研发投入:销售方面,公司不断持续加大销售队伍建设,在领先自主品牌和造车新势力等新能源车头部客户群体持续突破。研发方面,公司持续保持在5G、安卓和高算力智能模组领域的技术优势,积极布局在智能座舱、Arm架构云服务器、边缘计算终端、机器人、5G等领域,规划导入下一代高算力智能座舱平台、QRB机器人平台、高性价比5G平台等新产品。我们认为,美格智能作为智能模组行业龙头,基于服务定制化、技术领先性以及产品全面性,深入布局之智能网联车、云游戏等领域,培育新业务增长点。

盈利预测与投资评级:美格智能作为智能模组行业龙头,看好未来业绩稳健高速增长,我们维持2022-2024年业绩预期,归母净利润分别为2.03/3.68/6.26亿元,EPS分别为0.85/1.54/2.62元,对应的估值分别为38/21/12x,我们持续看好美格智能未来发展,维持“买入”评级。