9月份以来的行情只能说是惨，A股港股成交量萎缩，点位一路下行，A股又打响了3000点保卫战，港股也创下了近十年的新低。

这种事情我们见怪不怪，因为4月底的时候已经有过一次了。

今天的文章从三个问题展开：

(资料图片仅供参考)

第一个：这种行情能提前预测到，然后采取措施规避吗？

其实，如果深入研究宏观，应该是能的。

从大的周期讲，世界处于美联储的加息周期，从地缘政治讲，欧洲那边打得热闹，中美摩擦也加剧，从自己内部讲，换届期间抗疫不松懈、经济没有起色。

但这些事情都明显摆在眼前，甚至从年初就都已经出现了，为什么现在才觉得应该提前应对？

因为现在又跌了。

那么这个问题的答案，我想不管对于什么类型的投资者（除了就是持有的价值投资者外）来说，都是要控制仓位，而且是按照大周期的思维来控制。

只要现在手上还有足够的现金仓位，就都不慌。

第二个问题：还能跌多久，还能跌多少？

既然没法改变过去，那我们畅想一下未来。

时间的话，现在真的不好判断，加息周期尚不确定，甚至有可能到2024年，股市提前反应也得明年下半年了；战争和冲突可能会是常态，很多智库都在探讨未来新的世界格局了。

唯一的好处是10月份大会就要开，开完之后如果稳定下来，会不会出台更多刺激经济的、超预期的政策出来？

所以乐观估计，可能还得跌个个把月，悲观估计，还要震荡一年？

至于点位，我4月份的时候也算过：同志们，A股的底部快到了！？满打满算，现在距离历史最低，也就是10%上下的空间了，比较有限。

但历史就是用来被打破和见证的，谁知道这一次会不会创出新低？

这句话有点悲观，我上次这样说的时候，是在4月份（A股港股继续暴跌，历史就是用来打破和见证的），彼时股市很快触底，也很快反弹了……

对应到上证指数，我再次盲测一波，本轮大概最低能到2900点？坐等打脸。

港股更惨，已经新低，原因我今年以来在星球分析很多次了，也提醒过大家减仓位。按道理说到这个程度，不应该悲观了，但总觉得还不急，完全可以等等右侧企稳再考虑加仓。

第三个问题，当下应该怎么办？

过去已逝，未来没来，我们只能活在当下。

从整体估值看，现在怎么也不能算是贵，如果站在长周期的视角，分步加仓应该是相对正确的事情。割肉离场肯定是错的，或者至少说是晚了。

如果从短线的视角看，操作思路要么是空仓休息，要么是趁恐慌低吸、反弹离场的节奏。港股更高阶的玩法，还可以使用看涨或者看跌期权。

我之前主要介绍过的三种投资策略，其实都有应对之道：

股债平衡，不惧下跌，因为同期的债券还是涨的，现在完全可以再平衡，卖掉一部分债券，买入一部分股票，然后耐心等待下一轮的平衡；

可转债轮动，首先双低可转债虽然也跌了，但是有债性保底，跌得不算多，然后我们在上半年就反复提到要控制仓位，如果现在有四五成的现金仓位，自然一点不慌；

大数投资，本身持有的都是低估标的，本轮的下跌程度应该不大，同时因为还有足够的现金仓位，所以也是很踏实的。

所以对我们来说，只有两个需要做的具体决策：

还有多少可投入的现金仓位？计划如何分批加仓？

把它们想明白了，问题自然也就解决了。

我的话，A股仓位还多，按照大数投资的规则慢慢加；港股持仓先不动，买些远期的看涨期权，用简单应对复杂。